市场分析
政策利率上升
周五A股开年后第一个交易日出现调整，上证指数报收于3140.17点，下跌0.60%，创业板指报收于1876.76点，下跌0.50%吗，成交量有所萎缩。央行上调逆回购和SLF利率，是中央定调今年货币稳健中性和去杠杆的体现，提高商业银行资金成本，迫使杠杆资金降低杠杆率，防止未来可能的经济波动导致系统性风险。海外层面，特朗普开始兑现竞选承诺，对中国的政策尚未出台，但中美竞争格局是大势所趋，不论谁当总统，只是竞争方式的不同而已。新股发行方面有小小利好，年后第一周新股发行出现减速，新股发行数量降至每周8家，符合我们预期。对小股票估值的压制力度虽有所减轻，但并未消失。策略上，估计市场保持震荡格局，引发变化的是特朗普的政策以及执行情况，溢出效应会对国内政策产生一定影响。
（李健）
四维图新：参股子公司收购HERE10%股权，协调性
明显，看好长期发展
【内容摘要】n HERE 公司与四维图新协同性明显：HERE 是世界领先的汽车导航电子地图服务商，核心业务是为汽车、消费者和企业客户提供位置服务和解决方案，其地图数据覆盖约200 个国家，超过4,600 万公里，并为全球超过80%的汽车制造商提供车载导航服务。四维图新是国内数字地图服务商龙头，在前装车载导航领域市场占有率第一。同时在车联网及无人驾驶方面布局深入。双方在客户渠道，业务种类方面均具有很强的协同性及互补性。
n 此次合作有望使公司地图、车联网、无人驾驶等多业务领域全面受益：1.地图方面：四维图新自身在国内地图数据有深厚积累，长期与大型车企，互联网公司合作提供国内基础地理数据信息，合作有利于公司地图数据的进一步完善，并有望打开新市场。2.车联网、无人驾驶等新兴技术领域：一方面本次拟建立的合资公司已经确认在高精度地图、车联网及物联网大数据、车载智能系统等方面展开合作，公司车联网、无人驾驶等业务可以充分利用HERE 全球位置服务平台，提升公司在车联网，无人驾驶等方面的技术水平。另一方面HERE的股东为THERE，而THERE 股东为德国三大车企宝马、奥迪、戴姆勒，三家公司分别持有THERE 三分之一权益，公司公告表示，本次合作有利于四维图新与德国三大车厂从资本层面建立战略联盟，对四维图新未来在高精度地图、无人驾驶和车联网等领域业务发展具有良好促进作用。
n 盈利预测和投资评级：首次覆盖给予增持评级本次合作有效增强了公司技术实力，丰富公司业务渠道，对公司车联网无人驾驶等业务落地具有良好促进作用，我们看好本次合作。本次收购尚未完成，且公司对杰发科技的收购还未拿到正式批文，基于审慎原则暂不考虑收购对公司影响，预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.14、0.22、0.27 元，当前股价对应市盈率估值分别为142、92、77 倍，首次覆盖给予增持评级。（国海证券）
