个体重于整体
周二A股继续震荡趋势，上证指数报收于3036.60点，下跌0.23%，创业板指报收于2273.72点，上涨1.06%，成交量有所萎缩。周期股和消费股出现调整，一些不愿减仓的机构换仓小股票，导致创业板指数强于主板指数。A股与国内经济一样，看四件事，一是过剩产能、二是促消费、三是国企改革、四是新兴产业，均处于进行中，但没有质的突破。虽然从整体来看，缺乏质的突破，但点的突破是值得去关注的，改革总是从一点突破，而后推而广之，因此这四件事均需从个体研究来代替整体研究，也就是自下而上去寻找投资机会。策略上轻大盘重个股。
（李健）
巨化股份：内生外延焕新生，这是属于
氟化工老龙头的春天
【内容摘要】1.万种电子化学品浪淘沙，千亿金矿待挖掘电子化学品是公司战略定位的第二主战场，公司定增32 亿，在原有电子湿化学品项目不断推进的同时，重点拓展市场空间更大的电子特气产品，并有望于2016 年二季度投产。电子化学材料门槛极高、空间广阔，但国产化率低，是国家强力支持并寻求国产化突破的新材料。控股股东巨化集团是由中芯国际、京东方等半导体龙头企业，行业协会、知名科研院所联合发起成立的中国电子化工新材料产业联盟的首任理事长单位，公司正在整合多方资源，全力打造全国电子化学材料产业园区，未来发展前景看好。
2.制冷剂行业底部，R134a 整合大幕拉起低集中度和高度竞争是影响行业盈利的重要原因，目前制冷剂行业再次持续低谷，在R22 削减退出背景下，新一代制冷剂R134a 行业整合契机已
经到来。第三代制冷剂中R134a 消费占比最高，公司有足够动力去推进整合，主导定价权，避免行业再次陷入过度竞争。2016 年是R134a 整合的关键期，整合完成后公司市占率有望大幅提升，并形成明显的寡头垄断局面，公司业绩也有望迎来爆发式增长，我们认为拐点即将到来。
3.产业链不断延伸，新材料多点开花基础氟化工领域的多年深耕是公司进行产业链拓展的天然优势，目前公司正沿着氟化工的增值路线（氢氟酸、氟氯烃、氟单体、氟聚合物、氟共聚
物和含氟精细化学品），不断向改性PTFE、PVDF、FKM、FEP，以及PVDC 新品种等高附加值新材料产品拓展，为公司的再起航注入新的活力。（中银国际）
长城证券股份有限公司 | 版权所有 COPYRIGHT 2016 GREAT WALL SECURITIES CO,LTD ALL RIGHT RESERVED | 粤ICP备B2-20030417号
