【博览财经研报】博览研究员此前指出，雄安行情已经从无风险套利阶段，进入到了高风险高收益阶段（甚至不排除未来还有“高风险低收益”阶段），但我们仍不能草率作出雄安行情就此结束的判断。

博览研究员认为，从当前市场的状态来看，A股投资人正面临着两个方向性的选择——

1、要么彻底放弃对雄安行情的参与；

2、要么冒着风险继续持有相关的雄安概念，尤其是一线龙头（需要注意仓位的控制）。

◆也许从政策角度上看，当前市场上所有针对雄安概念的炒作，都并没有“正确理解”决策层对于雄安新区未来的政策设计和定位（按照博览研究员的理解，决策层正在雄安尝试一种有别于此前若干年，各地方经济发展畸形依赖房地产的“全新模式”）；

◆但是从市场角度上看，现在参与雄安“真龙头的筛选行情”，都有可能在未来雄安行情再次发展时获得“超额”的投资收益！

所以博览研究员才有这样的观点：从政策角度上看，现在所有参与炒作雄安概念的行为都是“错”的，但是从市场角度上看，“在筛选之后”继续参与雄安行情的发展都是“对”的。

核心问题就在于：毕竟市场上对于决策层关于雄安概念的政策设计，在理解上大概率存在偏差。但是不论决策层初心如何，政策设计最终的落脚必须借助有关企业来实现，尤其是那些作为“中国企业最先进代表”的A股上市公司，特别是那些与雄安新区“有关联”的上市公司（详见今日《从华夏幸福“跌停”和先河环保“涨停”看谁才是“懂政治”的领头羊！？》一文的分析）。

因此，从经济角度考虑，参与雄安行情就相对于获得了一次参与这一场博弈的“中签、中彩”机会——

粗浅的来说，就如同买彩票一样，如果不买，就意味着“自绝于”未来暴富的机会；

如果买了，除非选错了股、“踩中地雷”，那么，在熬过短期的风险不确定之后，从中期则有可能获得“中签”的机会（扎堆在雄安龙头上“中彩票”的概率还是比较大的，尽管“中头彩”的几率仍然比较低）。

博览研究员必须明确一点的是，当前A股市场的特征就是：除了雄安概念能够扛起整个市场的凝聚力外，我们找不到其他更有力的旗帜，来凝聚市场的人气。

因此，经历了近几个交易日的“调整”后，随着本周一有关雄安概念“解除禁闭”但旋即又被“打翻在地”，虽然我们无法笃定的认为短期市场能够马上恢复到此前炒作的态势，但是我们能够确定的是，从中期的角度上看，那些被“誉为”一线龙头的雄安概念，有较大概率能够最终成为决策层实践其雄安新区“全新”政策设计的具体载体当中的“一份子”。

而现在，投资人除了选择他们以外，很难找到其他的平台来代替其实现决策层的政策设计。

综合以上的结论，我们可以明确一点的是，如何用技术性的操作来规避短期风险，获取中长线的收益？

换言之，我们可以在短期内以降低仓位的方式来规避整个市场在雄安龙头恢复交易以后的风险，但是需要在中长期以一定的仓位来参与雄安概念在未来的投资收益。

从中长期的角度考虑，政策是不希望市场短期过于亢奋的炒作而扭曲了政策良好的初衷（实现经济增长方式转型），但是我们必须明确的一点是，政策本身的选择是有限的。再美好的初衷，也需要通过一定的载体来实现。

而在A股市场上，能够有着这样体现能力的上市公司也是有限的。市场在近期密集的炒作相应的上市公司板块，也并非完全毫无道理。而近几个交易日的“回调”，则可以被视为一次“从鱼龙混杂到去伪存真的‘筛选’过程”，那些在这个过程当中“没有被打倒”，最终“被筛选”者，就大概率是下一阶段（甚至是雄安行情2.0时期）的新“领头羊”！

因此博览研究员认为本周的市场，最关键的并不短线行情的涨跌，或者说雄安概念复牌之后，是继续领涨还是短线萎靡。而是要通过本周的市场来检验，雄安概念最终是否仍具有继续领涨整个A股上行趋势的能力！因此，短线市场上雄安概念的涨跌，并不能够从中长期否定未来雄安概念的投资机会。我们需要把握的是，这种政策给予市场的投资机会！

【博览财经研报】没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。万事皆有因缘。4月17日，在上周五缩量下跌后，上证综指再次下跌，只是在下午凭供资金对个别类型股票的拉升，再收出了有长下阴线的日K线，形式上比盘中一度形成的秃头秃脚中阴线要好看许多。对市场表现出的这种状态，博览研究员认为，这是存量资金环境下，新近出现的金融政策变量在原有政策环境基础上，对A股所产生的“洗牌”效应。结合当前政策主基调及17日公布的一季度经济数据（企稳回升的经济基础会促使有关方面加大对金融风险的整顿力度），至少在整个二季度，由央行、银监会、证监会三方共同搭建的“联合强监管、锁定流动性”的新金融环境，不会发生基调性变化。这一环境一方面给A股制造了“从紧”的资金面环境，另一方面，也定下了“讲政治”的炒作基调。这将使得场内一些不被监管认可的资金主动或被动撤出市场，这一过程中，不排除出现个股股价大幅波动的情况。因此，投资人需要瞪大眼睛“防风险”。

秋风起于青萍之末：从“闪崩”说起

不论是上周五的下跌，还是17日的先下跌后拉升，眼前的这些事情都可以在对4月12日起A股发生的多次个股“闪崩”中找到认知的线索。

4月12日下午2时40分左右，兴业银行和中国平安突然瞬间“跳水”，随后马上被拉起。当天，市场传闻长江证券的多个资管产品与这些异常波动有关，但历经一番澄清和猜测后，上交所在14号给出了官方的回答：两支个股的盘中异动，是中信建投证券下属的中信建投基金管理有限公司旗下多个专户产品卖出所导致。

然而，就在监管层对兴业银行、中国平安“闪崩”一事进行调查的时候，4月13日，邦讯技术、南威软件、印记传媒、神开股份、漫步者等在开盘后不久均遭遇大单砸盘，几分钟内被封死在跌停板。直到17日，这些股票全部呈现连续大幅下跌，其中神开股份、漫步者是连续跌停走势。

在上交所的相关公告中，该所指出，“根据中信建投基金相关负责人反映，相关异常交易行为指令是由专户产品的投资顾问公司下达。在指令执行过程中，投资顾问与中信建投基金未充分沟通,且在订单执行中未能采取有效的风控措施,引发上述异常情况。”将这句话翻译一下就是：涉事中信建投基金的资管产品只是一个资金通道，卖股票的相关决定不是中信建投基金做出的，真正的“黑手”另有其人。

而对于邦讯技术、南威软件、印记传媒、神开股份、漫步者这些股票的“闪崩”，有观点指出，通过对这些股“闪崩”前后股价运行和资金交易情况的“复盘”，基本可以认为，“温州帮”和浙江游资需要负直接责任。为了证明自己的判断是正确的，相关观点特别强调，证监会在上周五曾指出，正在调查的有关次新股异常炒作的案件中，存在着“成批使用地域特征明显的账户，利用短期资金优势，通过盘中拉抬、封涨停、对倒等多种欺诈手法”等违规行为。

不论上述观点是否正确，博览研究员认为，综合上交所的调查，可以作出的一个判断是，“闪崩”现象是一个特定环境下资金突然性投离而产生的纯资金现象。

那么，是什么原因，让个别资金如此集中的从个股中抽离呢？

新金融政策新变量开启A股中长期扰动

博览研究员认为，这是存量资金环境下，新近出现的金融政策变量在原有政策环境基础上，对A股所产生的必然影响。

金融政策的“新变量”，主要是指4月10日、12日银监会先后出台的一系列新监管政策。对此，在日前《中国首席财经》的《郭主席“三把火”& 央行字母工具“强势配合”：一场“全面围猎”已打响！》一文中，博览研究员柯彩指出，这些监管文件加强了银行间同业理财、存单市场的监管，这个市场的业务将极有可能面临着萎缩。对此，在这一轮银行监管风暴冲击下，影子银行势必会全面退潮。而众所周知，影子银行是A股资金的重要来源。也就是说，银监会新政策对A股的影响将是长期的。

完全说银监会新政策导致A股出现上述现象，无疑是片面的。央行MPA对影子银行的影响早在去年就在业内被广泛讨论，今年一季度正式执行，终于形成了实质性影响，而这种影响同样将长期存在。

再看证监会方面，在《当前A股两大“政治站位”：以强监管“维稳”+力保“雄安”大旗》一文中，我提到，当下的A股，最核心的一条就是：一以贯之讲政治，A股必须有“党性”。不论是资金来源还是个股本身，只要不讲政治，都会是证监会的强监管目标。什么是“不讲政治”呢？通过层层嵌套进入股市的资金，就是“不讲政治”的资金；如证监会所说存在着“成批使用地域特征明显的账户，利用短期资金优势，通过盘中拉抬、封涨停、对倒等多种欺诈手法”等违规行为的资金，就是“不讲政治”的资金；所涉业务与环保理念相左、与供给侧结构性改革方向相左的个股，不论是再融资还是重组并购，都会是强监管“关照”的对象。

需要看到，从政策本身来说，上述来自三个监管机构的政策，都对A股有着长期的影响。更要看到，从银监会到央行再到证监会，三个监管机构都在“从紧”和“政治站位”上采取了方向一致的行动。这是决策层所要求和希望的。

由此，博览研究员得出第一个推论：更严谨的说，只要决策层不发出监管方向转变的信号，上述政策就会一直存在，其影响也会一直存在。

那么，决策层目前的政策基调会马上改变吗？

博览研究员认为，至少在整个二季度，决策层不会改变对金融业从严监管的要求。

因为这与“稳”紧密相关。其一，金融“去杠杆”、“防风险”还没有完成。从国海证券到数家山东企业资金链断裂，再到多起票据案，无一不说明，金融行业内部需要整顿的事情还很多。其二，金融稳定事关实体经济稳健发展，资本市场是金融稳定的重要一环。

除此之外，一季度宏观经济良好开局，这给决策层继续推进金融业严监管提供了空间和时间。

因此，博览研究员认为，至少在整个二季度，由央行、银监会、证监会三方共同搭建的新金融环境，不会发生基调性变化。这一环境一方面给A股制造了“从紧”的资金面环境，另一方面，也定下了“讲政治”的炒作基调。这将使得场内一些不认监管认可的资金主动或被动撤出市场，这一过程中，不排除出现个股股价大幅波动的情况。因此，投资人需要瞪大眼睛“防风险”。

【博览财经研报】上篇说到，至少在整个二季度，由央行、银监会、证监会三方共同搭建的新金融环境，A股的一轮“洗牌”再所难免，投资人需要瞪大眼睛“防风险”。然而，本文要强调的是，“洗牌”的过程就是见证谁是“真正的王牌”的过程，对于真正的“王牌”来说，政策是为其保驾护航的，雄安板块就是这样一张“王牌”。

博览首席经济学家李宏图先生指出，雄安新区这是“新核心时代”的一个针对性创举，不同于40年前的深圳，也不同于上海自贸区。雄安新区针对当前中国一线城市拥挤膨胀如何寻找出路的整体思考，同时，也是站在全球角度从未来城市功能的双向思考，即解决问题同时充分考量发展的需要。

作为国家的顶层设计，“雄安新区”的设立体现了国家正在有序地将一线城市比较富裕的、但是相对仍然具有生命力的产业和产能有序地向二线、三线城市等欠发达地区逐次传递，形成“梯次配备”和互相支撑。

此外，它还体现了供给侧结构性改革“去产能”转向今年重点强调“扩大有效供给”。

因此，从4月5日起，炒作“雄安板块”的集结号已经吹响！“一号工程”的超然地位决定了，“雄安板块”是A股的长线战略行情，是2017年A股的“一号板块”。

结合过去8个交易日的运行，以及上述政策定位，投资人必须看到，这个“一号板块”有如下两个特征，而正是这两个特征，进一步让我们认为，雄安板块是一张不倒的“王牌”。

1、重要性高于同期任何概念或板块，同时，也能带来任何概念或板块的炒作。换言之，它是A股稳健运行的“信心标”

回忆4月5日以来的A股运行，雄安是过去8个交易日中绝对的“王牌”。

首个交易日，雄安板块30多支股票涨停，整体涨逾9%。同期，上证综指上涨1.48%，2700支个股上涨，逾120支个股涨停。

12日，虽然雄安板块在概念股排名中降到了倒数第10位，排名的头把交椅让给了粤港澳大湾区板块，但一方面，12日当天有多支雄安板块的个股被监管层“特停”，客观的在技术层面给雄安板块的行情踩了一脚“刹车”；另一方面，如本内参相关研报所说，除了在政策定位上粤港澳大湾区无法与雄安新区无法同日而语外，消息的前期扩散程度不同，行情启动时持筹人的惜筹心理不同；同一炒作方向上，实体层面的差异带来预期大小的不同；行情启动时市场资金分流情况不同，这三个方面的原因，也决定了雄安板块实质上是不倒的“王牌”。

而17日的市场情况，如上篇文章所说，主要是新的金融政策环境对资金面造成了影响，而不是雄安板块自身的炒作预期和逻辑出现变化。

除此之外，需要看到，正是对雄安板块的炒作，引发了环保、基建的火热。同时，它所形成的改革主题炒作思维，也使粤港澳大湾区板块在11日消息刚一出来的时候，就被资金盯上，而在11日收盘时，雄安板块排第一，粤港澳大湾区板块排第二。

2、监管政策全力确保其长期稳健运行。

如上所述，12日，一批雄安板块个股被特停。13日夜间，监管再下一城，7连板的首创股份停牌核查，成为了第15家特停的雄安概念股。与之相对应的是，13日发改委、国资委、河北金融办纷纷喊话雄安，表示出强烈的支持态度。交易所强监管特停和地方部委对雄安政策的连续出台，应该怎么看呢？

博览研究员认为，我们正处于政府不断为雄安提供政策利好的密集期。监管层面上，交易所对一些个股采取特停，无非是把炒作的节奏和持续时间拉长，把炒作的速度和斜率降下来，而不是不让涨！至少在4月份，雄安概念的特停和政策面不断涌现的利好，将是常态！

换言之，监管政策的目标是为了保证雄安板块长期稳健运行。

不仅如此，包括“特停”在内的一些监管手段，也是监管层以有形之手促使市场资金平稳、快速找到雄安板块“真龙头”的一种做法。

正如很多有多年A股投资经验的投资人所知道的，一个长线主题板块的炒作，在经过初期百花齐放式的上涨后，会展开一段“去伪存真”的行情。如果单以市场的力量来展开这一行情，一些个股会出现股价的大幅波动，这与当前监管层对A股的基本态度相左，也有损于雄安“国事大事”的形象。

从过去8个交易日的实践来看，不论是“特停”，还是统一要求相关上市公司发布澄清公告等方式，一些看使与雄安新区建设有联系，实则没有多大关系的上市公司露出了“马脚”，而真正与这件大事在业务上有实质性关系的企业，则一直保持着强势。

此外，证监会在周五喝斥并曝光一些资金在次新股上的违规行为，也是在给一些资金发出讯号：不能在雄安板块的个股上玩同样的把戏。这一举措当然会引发原来在雄安概念股中的一些资金在17日或者接下来的交易日里快速撤离，但这实际上亦是提前挤泡沫之举，有利于长线资金安心进入。

总之，“王者之风”抚远四方，雄安板块一定是2017年的“一号板块”。

【博览财经研报】许多雄安概念股刚刚走出“小黑屋”，便直接跌停。甚至很多个股只要开盘不涨停，便立马成了跌停的理由。

面对监管升级的汹涌潮水，市场开始担心雄安概念“快不行”了。博览研究员的看法是，雄安概念短期有回调压力，但是至少在4月份接下来的交易日里还是主线，仍会反复炒，但需要格外注意个股甄别和节奏把握。

从中期角度看，选龙头无非两个标准“政治正确”（政策不让炒房，但政策提倡环保，所以华夏幸福的跌停和先河环保的涨停就说明了问题）+“业务往来”（ 公司未来若干年的业务发展方向和决策层对雄安新区的政策定位相符合！）。同时符合这两个标准的，就是“新动能”和“环保”了。当然，考虑到“理直气壮做强做优做大国企”的担当，国资背景的公司需要更加关注。

市场选择遭遇监管“纠偏”

本内参4月5日文章《赚4道钱，别忘3道风险！“撸起袖子”也要“扎紧裤子”！》指出，市场的目标和政策监管之间存在偏差，而一旦偏差放大，就会遭到强监管“强硬纠偏”的风险。这里面存在市场节奏和监管节奏相匹配的问题。

虽说监管“开绿灯”，但市场连续爆炒雄安概念，会造成市场和监管节奏两者之间的错位。别忘了监管层既要积极响应“千年大计”，同时也得维稳、防风险。所以当市场自身开始走胡炒爆炒的“歪路”的时候，监管自然就出手做一番“引导”了。

先是雄安概念6连板，后是交易所特停一批，再是刘主席的“没有不讲政治的金融，也没有不重视金融的政治”。可以说，当市场一窝蜂的冲向雄安胡炒乱炒的时候，强监管的作用更像在“帮助”市场，选择“政治正确”的标准。

从17日的走势上看，市场的“政治觉悟”明显提高，唯一保持一字板不开板的，只剩下先河环保了（雄安新区的7大要求中，前两条都与环保相关）！而剩下的那些有蹭热点嫌疑的个股，大都损失惨重。

这么做，好处是避免市场自身调整过程中，积累过多的不确定性。如同此前炒自贸区，外高桥连续15个涨停之后，跌来下一发不可收拾，股价到现在还没“复位”。

而要避免外高桥这种情况重现，监管就必须在“开绿灯”的同时也做好节奏控制。虽然监管“纠偏”对A股市场有即期的冲击，但中线来看，监管更看重中长期的“政治正确”，局部性降温雄安概念的炒作调节奏之后，反而有利于更长时间内雄安概念的细水长流！

谁是雄安概念“懂政治”的领头羊？

博览研究员认为，市场让14家公司同时具备“龙头相”，除了市场选择之外，这些个股也必须过一道监管的“筛子”。大浪淘沙之后留下来的，大概率就是“政治正确”的了。

那么“懂政治”有怎样的筛选标准呢？博览研究员认为，至少目前来说，有如下2大标准。

l  必须“政治正确”。

政策不让炒房，但政策提倡环保，所以廊坊发展、华夏幸福的跌停和先河环保的涨停就说明了问题。

回头想想决策层对雄安的要求是怎样的？

一是建设绿色智慧新城，建成国际一流、绿色、现代、智慧城市。

二是打造优美生态环境，构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市。

三是发展高端高新产业，积极吸纳和集聚创新要素资源，培育新动能。

四是提供优质公共服务，建设优质公共设施，创建城市管理新样板。

五是构建快捷高效交通网，打造绿色交通体系。

六是推进体制机制改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用，激发市场活力。

七是扩大全方位对外开放，打造扩大开放新高地和对外合作新平台。

可以说，雄安新区的建设，是一个全新的发展模式！基建投资的确实在雄安新区的建设初期受益。但是按照雄安在“政治定位”的内容上说，除了基建和环保作为“硬性标准”之外，决策层对雄安新区的7点要求中，还有“高端高新产业”、“新动能”。

值得注意的是，雄安新区的“新动能”这一块，市场没有过多关注！就算最近市场记起了环保，但是环保的领先优势也不明显。本应该一骑绝尘，结果只领先“半个身位”。

因此，在接下来雄安概念反复炒作的过程中，黑马很有可能出现在“新动能”和“环保”身上！

l  上市公司要在当地真真正正的有项目、有业绩。

注意，“真真正正”的意思不是原来在当地有什么，也不是现在在当地有什么，而是在未来若干年当中，业务和发展方向和决策层对雄安新区的政策定位相符合！

我们无法预知未来哪一家公司能够真正的获得雄安的订单或者合作机会，但是从近期的消息面上看，有一个必须重视的迹象——国企再度“勇于担当”，在新区建设上，较民企的“撇清关系”显得更加积极！

上面这张截图有一个很明显的反差。国企纷纷要来雄安设立专项小组，民企则急忙澄清与雄安的业务往来。可以说，国企和民企在雄安新区建设态度上有“天壤之别”！再回想当年炒自贸区，涨幅最好的上海物贸、外高桥、上港集团等等，全是国资控股，没有一家杂牌民营。博览研究员个人认为，这一次雄安新区的建设规划脉络，也极大概率是国资主导！

关于国企，博览研究员在此多说几句。雄安新区是国家层面的战略布局，决策层对雄安新区定位的7大要求背后，反映的是高质量的建设标准，而所有的建设和设计，不是河北一个人能决定的，而是国家统一协调考虑的！也就是说，有能力建设新区的，必定是细分领域的王者，无论在市场、品牌、服务上，都要信得过。这种企业中，国企居多！

需要注意，由于雄安题材第一波的“鱼目混珠”，大家都关注了地产、水泥、建材等，很少关注央企总部进驻这个更高级的题材！所以从中期黑马的角度看，博览研究员认为排除前期炒作的基建，未来同时符合“政治正确”+“业务往来”两个大方向的黑马，更可能出现在“新动能”和“环保”领域，如果个股还有国企背景就更好了！

【博览财经研报】近期的突发消息特别多（尤其是周末），在这“多事之秋”，很多股民们干脆空仓过周末，生怕又来突发消息，以至于周一跑都来不及。这种做法有一定的道理，可是万一出了利好，岂不是损失了一部分赚钱的机会？

博览研究员认为，17日行情看似“哀鸿遍野”，但实际上并没有想象的那么糟，策略上把握“攻守兼备”的原则，就还有跑赢大盘的机会！何谓“攻守兼备”？说白了，进攻选雄安，防守选消费！仓位分配上，消费>雄安，当无风险套利阶段已经过去，在这瞬息万变的高风险高收益市场，3成消费，1-2成雄安，乃短中期攻守兼备之策！

进攻选雄安

近期本内参持续跟踪雄安概念，17日也发文《14家雄安核心龙头复牌，赚钱机会仍有但节奏更难把握了》。我的同事博览研究员柏双先生认为，本周雄安概念继续面临复杂的局面。对于复牌股，无论是做左侧还是右侧交易，都面临较大难度——左侧交易，面临较大概率预测错误的风险；右侧交易，又面临追涨后，监管层会否加码政策调控力度的风险。

风险肯定有，但是不可否认，在“政治正确”面前，“千年大计”不会这么快就炒完！更何况，雄安概念相比持续性已经开始减弱的军工和粤港澳大湾区，至少还能持续引发市场高度关注。尤其是刘主席刚说“没有不讲政治的金融，也没有不重视金融的政治”。

博览研究员认为，对雄安概念的定性上，只能说无风险套利阶段，进入到了高风险高收益，甚至是高风险低收益阶段，而不能草率作出雄安概念就此玩完的判断，往乐观的方向说，这一波调整甚至是第二波雄安概念炒作的起点！

接下来，雄安概念从一路高歌，到千军万马过独木桥，再到越涨越孤单这三个阶段背后，风险开始逐渐大于收益。因此有必要降低雄安概念的仓位。

在降低仓位的基础上，下面就有一个绕不开的问题——雄安概念还能选谁？

今日本内参另一篇文章谈到了中期的黑马大概率出现在“政治正确”+“业务往来”这两方面，要往环保、创新动力的国企方向思考。除了中期黑马之外，短期基建相关品种还不会就此完全退出“历史舞台”，因此也有留意的必要。

按照这个标准，大致有如下几个方面值得关注：

现在雄安概念是市场自身选择（资金选龙头）+监管“辅助选择”（强调“政治正确”）两个方面，这是一个大浪淘沙的过程，留下来的真金白银并不多。如果符合政策大方向，此刻最稳妥的仍是做右侧交易，仓位上控制在1-2成。因为目前无法断定谁就是第二波炒作的龙头，做左侧交易的风险太大。

目前雄安概念非常不稳定，前一天还涨停，后一天就跌停“死给你看”，因此雄安概念的高风险高收益特征，适合赌性大、风险偏好高的投资者。

防守选消费

17日之后，很多技术派都说出现了岛型反转，也就是行情要转向的一种图形。从策略角度出发，既然监管带来的不确定性在加大，为何不用确定性品种做一个对冲？

比如，面对消息面上的不确定性，不妨抓住业绩确定+“政治正确”（监管层引导价值投资）的消费股！当然，消费股不像雄安概念弹性那么大，但是作为防御品种，不仅抗跌，而且有少许稳定的收益。如果在17日持有消费股，还能逆势赚钱！

如今监管加码已经板上钉钉，银监会、证监会频频上镜，尤其是监管在周末的一举一动都牵动着整个市场的心。别问次新、高送转为什么跌，看看周末消息面就知道了。博览研究员无法预知这个周末还会不会出监管消息，但按照今年以来监管层频频上镜的动作，做一些防御也是有必要的。换句话说，进攻属性重的雄安概念的应该降一点仓位，消费的应该加一些。如此一来就攻守兼备了。

除此之外，最新披露的一季度经济数据大超预期，一季度GDP同比增长6.9%。其中一季度最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为77.2%，比上年同期提高了2.2个百分点。2017年1-3月份，社会消费品零售总额85823亿元，同比增长10.0%。

博览研究员还注意到，3月份家用电器和音像器材类、零家具类、及建筑及装潢材料类同比均快速回升。值得注意的是，1-3月消费增速再次走高，验证经济好转出现了传导至消费的迹象，这对于消费股来说，反倒是找到了个炒作的理由。

国外方面，特朗普死盯着贸易逆差，如果中美彼此之间要在贸易问题上达成妥协的话，中国就要想方设法提高自己的消费能力。这虽然是个长期因素，但是短中期来看，这也为A股市场消费的概念炒作提供了新的炒作题材和想象空间。

最后，传统消费通常包含食品饮料（茅台、五粮液）、家电（格力电器、老板电器）、零售（永辉超市）等领域，相关个股的防御属性也很强。面对监管加码对风险偏好的降温，防御属性重的消费股仓位控制在3成左右。