1月13日，企业财报季前特朗普新闻发布会令人失望，外围股市偏软，惟港股ADR比例指数升33点或0.15%，报22863点，港股预托证券造价普遍向上。13日开盘，港股恒指高开0.22%，此后升幅扩大，并一度逼近23000点大关，盘中高见22971.45点。午后窄幅震荡，不断反复。截至收盘，恒指涨0.47%，报22937.38点；国企指数涨0.66%，报9787.34点；红筹指数涨0.61%，报3743.98点。

个股方面，中国神华涨4.07%，报价16.38元，领涨蓝筹。权重股方面，中国联通涨1.02%，中国平安涨1%，中国人寿涨0.94%，中国移动涨0.59%，腾讯控股涨0.45%，友邦保险涨0.32%，汇丰控股涨0.08%。华润溢价悉售逾15%万科A股持股予深圳地铁，万科H股复牌急升近6%，报19.66元，为表现最好国指成份股。

资金方面，截至港股收盘，沪港通资金流向方面，沪股通净流入6.34亿 ，港股通（沪）净流入14.78亿；深港通资金流向方面，深股通净流入6.21亿，港股通（深）净流入2.78亿。

消息方面，全国社保基金理事长楼继伟14日在第十五届中国企业发展高层论坛上表示，社保基金一直在入市，但社保基金的特征使得其进入债券等固定收益产品的绝对占比最高，进入股市的比重偏小。最近若干省份在委托全国社保基金理事会对阶段性的结余的养老保险金进行运作，相比于全国社保基金，这部分资金是阶段性的，对波动的容忍度相对较小，进入股市的规模也有限。

新鸿基金融财富管理策略师温杰表示，近日北水并不算多，但港股成交仍能保持，相信是有实力本地投资者买货，势头转强，短线能升破两万三并不出奇，或可上试23200水平，但近期将有联储局官员讲话、特朗普快将上台、以及新春将至，并不预期港股会升太多。

耀才郭思分析指出，大市已处本月中旬，而直到目前一刻止计大市之形态仍暂属先低而后高，低位暂为3日之21883点，而高位则已上移至12日之22971点，即月内波幅已扩至1088点，以一个淡静市计，幅度已不算少，惟本月剩下之交易天仍多，故不排除恒指仍会再侯机往上寻高位，惟首要条件是恒指必需续稳守于50天之上。

截至2017年1月4日，深港通开通满月。中金在线港股撰文指出，深交所于近日公布数据，首月深股通累计交易金额288.66亿元，港股通累计交易金额88.49亿元，深港通首月跨境资金呈净流入状态。

“深交所将进一步强化交易监管和风险监测，切实防范发生系统性风险。”深交所香港子公司负责人王一萱13日在深港通新机遇高峰论坛上表示。

深港通四大特点

针对深港通首月的表现，王一萱表示深港通业务运作平稳，工作正有序展开中。同时，王一萱总结深港通以下四个特点：

一是深港通下跨境资金整体呈净流入，并未出现大规模资金外流现象。开通首月，深股通累计资金净买入为163.50亿元，港股通累计资金净买入为64.28亿元，跨境资金净流入99.22亿元，显示香港资金对于深股通标的配置意愿较为强烈。

二是深股通额度使用率高于港股通。开通首月，深股通日均额度使用率为7%，最高为20.85%，最低为1.31%。同期港股通日均额度使用率为3.70%，最高为8.10%，最低为2.45%。深股通额度日均使用率高出港股通日均使用率3.3个百分点。

三是深股通交易活跃度高于港股通。深股通开通首周日均交易金额达24.65亿元，港股通开通首日交易金额达8.18亿元，随后每日交易金额保持在3-5亿元。深股通交易活跃度高于港股通。

四是深股通交易集中度较高，港股通资金交易集中度略低，扩容标的交易相对活跃。交易金额最大的十只股票合计占深股通交易金额比例为44.32%，交易集中度较高。家电行业、白酒行业、电子行业较受青睐。

深交所：谨防四大风险

“与深股通相比，港股通交易集中度略低，交易金额最大的十只股票合计占港股通交易金额比例为36.63%，其中7只为新扩容标的，显示深市港股通的内地资金参与新扩容标的交易的积极性较高。”

王一萱还透露，深交所下一步或将ETF纳入深港通投资标的，并将依托监控系统和跨境联合监管机制，进一步强化交易监管和风险监测，切实防范发生系统性风险。

一是要防范中小市值股票炒作风险，快速从严采取自律监管措施；二是要防范借道违规交易风险，依托跨境联合监管机制来实现；三是要防范市场异常波动和资金跨境流出风险，加强市场监测分析；四是要防范“老千股”风险，强化信息披露和投资者教育。

港交所市场科高级副总裁周晓殷则表示，“从2016年年中开始，人民币波动较大，海外投资及资产配置成为金融投资领域的热门话题。投资最基本就是价值投资，而全球估值最低的资本市场就是港股。恒生指数的市盈率在12倍的水平，处于历史上比较低的位置。”

新形势下的投资机遇

特朗普施政方针会否一如竞选时激进仍需观察，但积极财政政策配合利率正常化应是大方向。港股会否受资金外流和利率收紧的冲击视乎南向资金的反应，估值存在压力。大市动力取决于盈利增长能否兑现；估计恒生指数将于目前水平波动，基本情景下2017年可达24,800水平。

策略选项一：聚焦与经济周期关联性较低、高增长行业中的质优股，如科技硬件、互联网、软件及环保

选项二：盈利中速增长但持续性较强的医药、铁路设备、燃气及风电行业

选项三：业绩反弹明显的石油、原材料和券商

选项四：受惠美元收入及利率曲线上移的保险及境外银行

另类选择：南向资金关注标的（股息率、科技/高增长、稀缺类）

1月12日，华润股份及其全资子公司中润贸易向深圳地铁集团转让其合计持有的万科A约16.9亿股A股股份,至此，做了15年万科第一大股东的华润最终从万科股权之争中离场。华夏时报撰文指出，资本市场对于这一消息显然乐见其成。有不少观点认为，深圳地铁集团作为深圳国资委控股企业，其接受华润所持万科股份，代表着地方政府对万科的支持态度，这也让万科股权之争的解决向前迈进了一大步。

在股权转让完成后，宝能系持股25.40%，深圳地铁持股15.31%，恒大持股14.07%，安邦持股6.18%，万科事业合伙人持股4.14%。市场的乐观预期，让1月13日复牌后的万科呈上涨趋势，当日，万科A报收21.81元，涨幅6.91%。万科企业报收19.66港元，涨幅5.70%。

不会出现太大波动

早在1月12日上午万科发布临时性停牌公告时，就有市场传闻深圳地铁将接手华润所持万科股份。而万科于当日晚间的公告也印证了市场的这一猜测。

根据万科发布公告，万科股东华润股份及其全资子公司中润国内贸易有限公司1月12日与深圳地铁集团签署了《关于万科企业股份有限公司之股份转让协议》，华润股份和中润贸易拟以协议转让的方式将其合计持有的公司1689599817股A股股份以371.7亿元的价格转让给深铁，对应的每股交易价格为22元/股。转让完成后，华润股份和中润贸易将不再持有万科股份。

有意思的是，当年以2亿元的价格从深圳国资旗下企业深特发手中接手万科股份的华润，在持股16年之后，将其以372亿元的价格卖给深圳国资企业。

对于本次交易，中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，国有股权原则上要集中在交易市场竞价交易，也允许协议转让，但如果以市场价格为基准应该实现对价公允，信息透明。据悉，截至1月12日，万科A近30日每日加权平均价的算术平均值为22.41元。以此价格为基准，有市场人士表示，华润本次的股权转让的交易价格比较理想。同时，刘俊海认为，在当前的地产形势下，华润作为国企急流勇退，不仅取得较好的投资回报，维护股东利益，同时也符合国家对房地产调控的政策要求。

就目前各主要股东的持股成本来看，根据万科此前公告，宝能的持股成本约为18.89元/股，恒大的持股成本约为23.35元/股，对此，本次深圳地铁持股成本不算太高。

北京交通大学中国企业兼并重组研究中心执行主任张金鑫认为，作为对万科管理层充满善意的深圳地铁，其在万科股权纷争中一直充当调停者的角色，一旦它成为万科股东，将有利于处理股东和管理层之间的关系。“双方业务也有较强的互补性。”

虽然深圳地铁的入驻会给万科未来的发展带来巨大的想象空间，但新浪财经首席评论员艾堂明表示，在深圳地铁接手华润股权后，万科由大股东主导的市场格局不会发生变化，宝能和恒大所持股份都有锁定期限制，所以本次股权转让可能会带来万科股价的小幅上涨，但其股价波动不会太大。

与此同时，从企业发展角度来看，刘俊海认为，本次交易也有利于双方共同发展。“万科以前主要从事售卖型地产，与深圳地铁的合作有助于公司向持有型地产转型。同时，万科与深圳地铁目前的管理层的经营风格和价值观比较一致，也有利于公司未来发展。”

股权之争或更加复杂

“深圳地铁是否能顺利接手华润股份还冲满变数，需要国资委等机构的近一步审批。与此同时，股权转让完成之后，深圳地铁距离第一大股东的持股比例还有相当的差距，也不能确定其一定能拿下公司控制权。”同济大学财经研究所所长石建勋表示，在他看来，深圳地铁要帮助万科管理层解决股权纷争，应该直接找宝能去谈，接手华润股份反而会让万科的股权之争变得更加复杂。他认为单纯的股权转让并不能解决所有问题，万科此前邀请深圳地铁作为白衣骑士入主万科，主要是想解决险资持股的问题。“如果险资依然持股，这个问题就没有解决。而如果险资对万科股份大量抛售，也会出现市场大幅波动，损害投资者利益。”

虽然本次股权转让事件后，恒大也在第一时间发表声明无意进一步收购万科股份，对万科的投资将账列为可供出售金融资产。但这并不排除未来双方出现冲突的可能性。

石建勋告诉指出，宝能和恒大所持万科股份，大部分资金都来源于万能险，万能险承诺的收益率比较高，所以两者的盈利压力较大，必须要实现满意的收益才有可能退出。所以，一旦两者与万科矛盾激化，也不排除双方联手的可能性，这样也会导致万科股权之争更加复杂化。

而对于今年7月才能减持的宝能系，持股时间越长，财务利息成本越高，如果不能在万科上有所作为，万科股价如果不能涨，宝能系的持股压力会不断增加。

与此同时，对于市场传闻的恒大转让所持万科股权给深圳地铁，甚至宝能也将所持股份转让给深圳地铁一事，刘俊海认为，一旦这样，又会出现深圳地铁对万科持股一股独大的现象。“一股独大并不一定就是坏事，但要考虑到一旦深圳地铁五六年后更换新的领导班子，其如果与万科管理层不能实现很好磨合，可能还将出现其他问题。”

除此之外，如何实现险资的安全退出，也考验着上市公司和监管层。“按照中国资本市场买涨不买跌的投资方式，险资若选择退出，势必会对万科股价造成压力，进而引发股市的恐慌心理和踩踏现象，危及投资者利益。”刘俊海表示，在未来险资退出上市公司的过程中，必须遵循自愿、合法、透明、公平、多赢共享等原则。“在处理上市公司治理和资本市场监管过程中，最为关键的还是要提高资本市场的透明度和政策的可预期性，激活市场内在的自律和创新活力。”

债转股规模达3270亿 建行独占鳌头

1月15日，距今三个月不到的时间内，内地债转股共计达成18单项目合同，涵盖27家企业。建设银行占比最高，目前拿下的有据可查的项目总额高达2350亿元。

18单项目合同中，已披露金额的有17单，签订的项目金额高达3270亿元人民币。其中，建设银行拿下的项目总额高达2350亿元的客户包括武钢集团、云锡集团、广晟集团、广州交投、厦门海翼、重庆建工、山东能源、山西焦煤、陕西煤化工集团、陕西能源集团、陕西有色等。

除了建行，工商银行(01398)以550亿元位居第二。工商银行此次债转股的客户包括山东黄金集团、冀东集团、太钢集团、同煤集团、阳煤集团、越秀集团。

据悉，当前27家签署债转股相关协议的企业均为国有企业，以地方大型龙头企业为主，属于周期性行业，近九成企业旗下有上市公司平台。这些企业的资产负债率都高达50%以上。

值得注意的是，4大资产管理公司的参与度几近零，本轮债转股全由商业银行主导。

微创医疗印度子公司首度中标公立医院项目

近日，该集团的Firehawk®（火鹰）冠脉雷帕霉素靶向洗脱支架（以下简称“Firehawk”）在印度中标。这是微创医疗印度子公司成功获得的首张医院入院批准合同，合同有效期一年。

据微创医疗介绍，此次Firehawk获准进入的是一家印度公立综合医院。该院拥有先进的科研、检测设备和经验丰富的医务人员，在心血管介入、电生理，脑血管疾病等领域的诊断和治疗均在业内居于领先地位。

微创医疗印度子公司成立于2016年8月11日，其目标是服务印度市场。微创医疗国际业务副总裁林映卿博士表示，印度是微创医疗国际业务发展的重要战略国家之一，公司很高兴看到Firehawk受到当地专家的认可。

作为微创医疗旗下高端产品，Firehawk正在积极拓展国内外市场，其销售收入在支架整体销售收入中的比例正快速提升。截至2016年上半年，该产品已在亚太、欧洲、拉美三个区域内的24个国家销售或使用。除印度外，微创医疗2016年开拓的新市场还有巴西、阿根廷、越南等。

截至2016年6月30日，剔除汇率影响，Firehawk的国际销售业务收入较2015年同期增长约84%；Firehawk所属的心血管介入产品业务销售收入共为7011万美元，较2015年同期增长12.4%。

欧洲市场捷报频传 比亚迪纯电动大巴将“开进”北荷兰

近日，比亚迪(01211)与荷兰公交公司Connexxion（欧洲运输集团Transdev的荷兰子公司）签订了8台比亚迪纯电动大巴采购合同。

此前，比亚迪曾专门为荷兰阿姆斯特丹史基浦国际机场量身定做了35台比亚迪12米纯电动机场摆渡大巴，于2015年陆续投入运行。这一次则是北荷兰省会城市哈勒姆首次引入电动大巴。这批电动大巴将于2017年9月开始投入使用，每辆车每年预计行驶里程可达8.5万至9万公里。

2016年底至今，比亚迪海外市场收获颇丰。在与Connexxion签约之前，该集团先是在意大利拿下了总价值超过1000万欧元（约7200万人民币）的19台12米纯电动大巴订单。之后比亚迪又获得伦敦首个10.8米的纯电动大巴订单，数量为14台，订单来自老客户伦敦交通局TfL及其旗下运营商Go-Ahead。

比亚迪欧洲分公司总经理何一鹏也表示，此次与Connexxion签订的订单对于比亚迪而言具有重要意义。在这辞旧迎新之际，比亚迪先后收获了来自意大利、英国及荷兰的大巴订单，相信后续还会有更多的好消息传来。