由于圣诞节休假，港股周一周二未开市。上周(19-23日)全球资金继续从新兴市场流向发达市场,恒指跌2.03%，恒生国企指跌3.05%,在全球主要股指中排名靠后。当周港股全部板块均录得下跌，澳门博彩、电讯、外资保险跌幅靠后，内地多元金融、内地保险、能源跌幅前三；当周恒指下跌446点，权重股均有贡献；当周港股市场仍以调整来消化2017年美联储加息的超预期进度，以及年末资金有配置调整需求，市场整体弱势。

消息方面，27日消息，中国11月规模以上工业企业利润总额7745.7亿元，同比增14.5%，连续9个月正增长，前值增9.8%。1-11月全国规模以上工业企业利润报6.03万亿元人民币。

分析认为，本周迎来2016年最后一个交易周，此时港股市场已有充分调整，消化深港通开通、美联储加息超预期、人民币贬值至今等消息面因素，迎来短期最坏时刻，反而有望较好地确认底部。市场相对悲观时刻，相对安全，毕竟市场还未对2017年3月的特首选举给予足够关注。

美国市场的投资者一直在押注候任总统特朗普在1月上任后，随着政府计划减税、放宽监管并在基础设施方面进行支出﹐经济将复苏，物价将上涨。智通财经撰文指出，一个多月以来，产生了非常直观的效果：将基准美国国债收益率推升至多年来的高点。数据显示，资金正在流入以美国财政部通胀保值证券为投资目标的美国债券基金和交易所交易基金，押注美国通胀率将达到或超过美联储设定的目标。

根据基金追踪机构理柏(Lipper)的数据，以美国财政部通胀保值证券为投资目标的美国债券基金和交易所交易基金在截至上周三的一周内资金净流入量为3.415亿美元，今年迄今为止的资金净流入量达到116亿美元。该板块年度资金净流入量有望创下自2009年以来的最高水平。推动主要美国股指涨至纪录高位。憧景美联储加息和政府增加财政开支，银行、基建等股份受追捧，自从特朗普于11月8日赢得美国大选以来，美股一路飙涨，连破纪录，四大指数于11月25日齐创收市新高，道指今年势创2013年以来最劲全年升幅，数次逼近20000点关口，上周一度离此关口只有不到13点。

分歧的数据=市场逆转的可能性？

然而，对于美国通货膨胀前景﹐交易员与消费者的看法并不一致。

上周五公布的密歇根大学(University of Michigan) 12月份消费者调查显示，消费者对未来五至十年的同比通胀预期为2.3%﹐低于6月的2.6%，同时是自20世纪70年代末以来的最低数值。

Gluskin Sheff & Associates Inc.首席投资策略师David Rosenberg表示，美当局和投资者对通货膨胀的解读是完全错误的。

Rosenberg坚称，2017年初能源价格上涨带来的基数效应将给通胀带来短期提振，但到明年晚些时候，通胀可能再度放缓。

而另一项数据——对上述时间段消费者价格增长进行预测的债券市场的推导数据则一直在上升。

根据FTN Financial，上周五，五年后的5年期远期平准通胀率达到2.03%﹐远远高于六个月前的1.49%﹐表明围绕通胀的确定性正在上升。该指标追踪名义和通胀保值债券收益率差，以显示从现在开始五年以后的五年内通胀水平。

在美股反复挑战2万点却又始终乏力的背景之下，两项数据的分歧就显得非常重要——这昭示着消费者们并不认同这种通胀预期，暴露出通货再膨胀交易的脆弱性。有市场分析人士称，这一分歧有可能将导致市场出现急剧逆转。

美国通胀达到2%不是那么容易

12月15日，美联储表示，由于美国经济的稳定增长，将提高基准利率，并预计会在2017年加息三次。美联储主席耶伦表示，“我们预计经济会继续表现良好”，并表示经济会在接下来的两年以每年大约2%的速度增长，预计失业率会进一步小幅下跌（11月为4.6%），预计通货膨胀达到2%然后保持稳定，“这个速度是健康的”。

很明显通胀前景会影响货币政策，因为美联储在进一步加息前希望看到物价稳步上涨。然而，美联储近年来一直难以实现其2%的同比通胀率目标。上周四的数据显示，美联储倾向使用的通胀指标个人消费支出价格指数在11月份同比上涨1.4%，另一项通胀指标消费者价格指数在11月份同比上涨1.7%。

另外，美国劳工部本月公布的非农就业报告显示，11月份私营部门工人平均时薪环比下降0.1%。11月份平均时薪同比上涨2.5%，要低于10月份2.8%的增速。

此外，美元兑一篮子主要货币的汇率在上周早些时候触及14年高点。美元走高导致进口商品成本下降，通货膨胀可能会受到抑制，进而会推迟美联储实现其2%通胀目标的时间。

“美股走得太快了！”

另一些人也对押注通胀上升的交易持质疑态度。

管理近27亿美元资产的Cumberland Advisors首席投资长David Kotok称，他的公司买入了价值数百万美元的遭受重创的免税市政债券，其中一些债券的收益率高达4%，评级达到较高的AA级。他说，从相对于美国国债的息差来看，市场走得太远，也太快了。

高盛分析师Charles Himmelberg和James Weldon则提醒称，“股市惊人的表现似乎已经超过了接近充分就业的事实。”

尽管高盛也认同通胀上升的整体预期，但他们指出，这对美元指数的影响是正面的，对于股票这样的风险资产来说却不一定。“股价上涨反映了一种宽松的金融状况，这与美联储加息的最终目标相悖：逐步收紧金融条件，使商业周期平滑过渡。”他们毫不留情地指出，现有的一切证据均表明，美国和全球经济的长期潜在增长率仍处于“低增长”阶段，这表明疯涨的股市随时面临下跌风险。

“债券大王”格罗斯警告，特朗普当选后的美股上升趋势，主要是基于错误的增长承诺。刺激作用只会短暂，而未来增长还是要看生产力，生产力目前没有加速迹象，加上特朗普对汇率和保护主义的立场，有可能引发贸易战而重创全球经济，建议投资者转持现金。

道指破关乏力 港股入市or观望?

道琼斯指数接近20000点大关。在受到上一轮熊市带来的创伤后，许多散户投资者仍心有余悸，面对股市接连创新高，散户投资者想知道：道指到顶没有？这个时候入市是不是太晚了?

彭博一项调查指出，受访策略师普遍预计未来12个月标普500指数将延续升势。然而，美股走势依然面临不确定性，道琼斯依然没有突破两万点大关，而纳斯达克和标普500指数已经跌破了短期5日和10日均线，显示后市并不太乐观。如果短期还不能有效突破，则大概率也会形成高位下杀。

总而言之，美股牛市到底还能走多远，还是要看通胀走势能否达到预期，还是要看从数量上占大多数的本土中小型企业盈利增长能否如愿爆发。

与美股相比，港股可算得上相形见绌。恒指自9月9日升抵24364点水平后回吐，并向下跌穿了半年线，一度逼近250天线，自今年5月开展的中线反弹已遭受严重破坏。

虽然走势相反，但一样让投资者纠结：恒指探底了没有？这个时候入市是不是太早了？

如前所述，美股后市言乐观尚早，偏偏港股又是一个“墙头草”，美股一旦有个风吹草动，就跟着受影响。再加上资金流量疲软，人民币及港元汇价走低，A股也是欲振乏力；而展望新年，反全球化力量暗流涌动，欧元区存亡或再面临考验，四下“黑天鹅”潜伏，整体形势仍然难言乐观。

不过，虽然港股可能还未“探底”，但相信短时间内进一步大跌的机会也不大。技术上看，经周四的‘阴烛’下跌后，周五出现‘十字星’，下跌动力有所减弱，且不少大蓝筹已跌至相当超卖水平，短期内或会先行整固。内地的港股投资者不如还是采取炒股不炒市的策略，小规模参与，控制好仓位，先痛痛快快过个年，等待“该出手时就出手”的时机。

专家表示，港股市场估值与全球主要市场相比仍处于相对低位，估值优势明显。中金在线港股指出，深港通正式开通至今已有15个交易日，数据显示，截至23日，港股通(深）累计净流入60.45亿元，深股通累计净流入143.5亿元。

资金南下意愿有望加强

前海开源基金执行总经理杨德龙表示，深港通开通的意义不是为A股带来多少增量资金，而是改变A股对蓝筹股的估值水平。长期以来A股是以散户为主体的市场，蓝筹股的估值过低，小盘股估值过高。深港通的开通可以引入国际资本，从而改变A股投资者炒小、炒新的习惯，引导价值投资理念，这将进一步推动蓝筹股的行情更上一步。

前海开源联席投资总监、国际业务部负责人曲扬表示，深港通的开通将进一步扩大港股中小市值公司投资标的，纳入了更多代表创新力量的优质中小型企业，对港股市场中长期持乐观态度。

“从全球横向比较，港股市场估值与全球主要市场相比仍处于相对低位，估值洼地使得港股向下风险较小，优势明显。而且港元与美元挂钩，美元则可以作为规避资产贬值的‘安全岛’，未来南下资金意愿的增加有望进一步带动港股市场整体流动性的提升。”曲扬表示。

从十大活跃个股成交及资金流向来看，12月22日，深股通成交金额7.57亿元，十大成交活跃股成交额占深股通总成交额40.42%。具体来看，北向前十大净买入活跃个股分别为格力电器、五粮液、恒瑞医药、美的集团、方正证券、洋河股份、印纪传媒、网宿科技、双汇发展、广发证券。前十大净卖出活跃个股分别为中国平安、上汽集团、招商银行、伊利股份、民生银行、包钢股份、中国联通、山东黄金、贵州茅台、中国人寿。

12月23日，深市港股通成交金额为3.81亿元，前十大活跃股成交金额为1.67亿元，十大成交活跃股成交额占深市港股通总成交额的43.83%。具体来看，南向前十大净买入活跃个股分别为建设银行、丰盛控股、中信银行、中国银行、中国高速传动、工商银行、青岛啤酒股份、中国信达、华能国际电力股份、辉山乳业。前七大净卖出活跃个股分别为汇丰控股、腾讯控股、中国海洋石油、中国平安、融创中国、中国神华、环球医疗。

“沪港通与深港通先后开通，A股和港股实现全面的互联互通，A股的开放程度进一步提高，有利于提高A股的国际化程度，同时有望为A股带来更多的增量资金。”杨德龙表示。

“北热南冷”或将反转？

针对深港通目前“北热南冷”的情况，基金经理普遍表示，由于目前债券、A股市场的大跌，加上部分A股股票本身的估值已经很高，长期来看，“北热南冷”的现象可能反转。“届时，港股的活跃度有望提升，机构也将迎来加仓机遇。”

有基金分析师指出，恒生指数或恒生国企指数距离2015年二季度沪港通开通时的高点仍有较大空间。其次，不少港股公司拥有不错的获利增长及配息能力，且估值处于合理水平，未来投资价值仍然值得关注。

另据了解，目前深股通的标的是881只，港股通标的是417只，而且深股通标的相对于香港投资者来说完全不同于沪港通标的，是全新的881只股票。有分析指出，在港股通标的中，有大量的股票与沪港通标的股票重叠。“这也导致了目前港股净买入的意愿不大。”深圳某沪港深主题基金的基金经理就表示，目前仍然是通过沪港通里面的股票来投资港股，对于深港通这部分港股，短期内配置的比例相对较低。“因为现在市场在下跌，所以整个仓位还很低。随着未来深港通活跃度的提高，配置深港通这部分港股的比例会越来越大。”他说。与此同时，有基金经理认为，市场在短期内仍会有下跌的风险，“但是未来如果跌得更多的话，我们可以把仓位加得更快。”

在选股策略上，融通沪港深智慧生活基金的基金经理王浩宇表示，会更加侧重估值便宜且成长性好的股票。体现在行业上，王浩宇认为港股中的文化消费类股票、tmt股票潜在机遇较大。同时，他还关注“后铁路”时代的一些股票，并认为基建类主题将是接下来一段时间中热门配置的大方向。

腾讯云发布全球视频解决方案 将抢占海外市场

12月27日，继本月宣布开放海外11个海外节点后，腾讯云再次发布全球视频直播解决方案，为企业在香港、东南亚、北美、中东及欧洲等地搭建一套覆盖全球的直播网络架构。

腾讯云副总裁王涛表示，2016年国内的网络直播竞争白热化，越来越多视频直播企业到海外开展全球直播业务，同时海外视频直播市场也在崛起，这些企业共同面临海外跨洋直播、复杂的网络环境和洲际低延迟等一系列问题，如何构建基础的支撑平台，解决上述问题成为了全行业面临的挑战。他表示，腾讯云基于腾讯视频、QQ等产品超过十年的技术和运营积累，结合海外直播推流、分发、观看以及跨洲际的实时传输需求，推出全球视频直播解决方案，能够为视频企业提供当地主播推流、海量云端实时处理、六大洲的CDN网络、终端用户互动观看等一整套服务。

腾讯云是目前国内视频云市场占有率最高的云服务商，这一优势沿袭到了海外市场，成为视频企业出海的首选。比如东南亚最大互联网公司Gerana 通过腾讯云直播服务在全球开展社交直播业务，东南亚最大的音乐播放平台JOOX也借助腾讯云开展音乐及演唱会直播。

智通财经指出，腾讯控股旗下的腾讯云今年在多项云服务领域发力，这个月底还推出了跨地域基础网络互联服务（这也是国内云服务商首家推出这项网络服务）。根据腾讯控股（00700）此前公布的第三季度财报显示，腾讯支付相关服务及云服务收入同比增长348%，总营收为人民币49.64亿元。随着企业客户数量及主要客户使用量的增加，腾讯云服务收入同比增长逾两倍。

恒大旧改项目再下一城 在深总货值约6000亿

恒大(03333)旗下公司恒大地产集团(深圳)有限公司(简称“恒大深圳公司”)与深圳市蛇口湾厦实业股份有限公司(简称“湾厦股份公司”)在12月26日举行了《城市更新项目框架协议》签约仪式。

恒大深圳公司执行董事长柯鹏在签约仪式上表示，湾厦位于深圳经济最热的区域，此次合作协议的签署，是双方的强强联合。恒大深圳公司将与湾厦股份公司一起积极推进湾厦的城市更新项目，早日让村民回迁。

据了解，恒大集团于2011年正式进入深圳，致力于房地产开发与城市运营，重点推进城市更新项目。目前，其在深圳拥有房地产开发项目32个，其中6个位于南山。上述签约的湾厦项目位于南山核心区域，占地面积24.95万平方米，拟规划建筑面积131万平方米。据悉，恒大在深圳全部项目开发后总货值约6000亿。

潍柴动力牵手神华集团、熵零集团 打造矿用卡车“中国心”

12月24日，在潍柴动力工业园内，潍柴动力(02338)与神华集团、熵零集团签署合作协议，决定成立国家大型能源装备产品创新战略联盟，共同开发大型矿用卡车发动机及相关零部件。

大型矿用卡车全球保有量约为25000辆，中国拥有5000多辆，每年产销量约为1000辆，发动机配套、更换、大修及日常维修零部件市场总额约为每年250亿元人民币。目前这一市场基本被国外品牌垄断,发动机及维修费用十分昂贵,且呈现上升趋势。山东重工集团董事长、潍柴集团董事长谭旭光表示：神华、熵零和潍柴三方在战略定位、资源共享及产业链协同等方面具有很强的契合性，这既是一次强强联合，也是实现三方互利共赢的重要选择，有利于进一步提升三方的核心竞争力和影响力。潍柴是中国综合实力最强的汽车及装备制造集团之一，将加快突破关键技术瓶颈，打破国外品牌对国内高端大功率发动机产品的垄断，推动中国大型能源装备产品升级，打造大国重器，未来中国大型矿用车有望用上“中国心”。

潍柴动力为适应市场需求变化，今年对产品结构做出诸多调整，加上下半年重卡市场爆发，使其在今年交出一份亮眼成绩单，今年前10个月，潍柴销售各类发动机30.1万台，同比上升24.8%。11月份，在市场回暖之际，潍柴更是迎来新一轮增长爆发期，高速机订单超过4万台，刷新历史记录。此次与神华，熵零强强联合，未来在矿用卡车发动机市场能否突破外国品牌的重重包围，值得期待。