10月13日，美联储会议纪要支持相对较快加息，深港通国际路演将在香港启动。全天大盘走势震荡下行，大盘普跌无热点板块出现，尾盘险守23000点。13日开盘，港股恒指低开0.46%，后走势持续震荡下行。截止收盘，恒生指数跌1.610%，报23031点，国企指数跌1.82%，报9496 点，红筹指数跌1.35%，报3831点。

个股方面，蓝筹股走势较弱，国泰航空跌4.65%报10.26元，领跌蓝筹。集团公布，发表中期业绩后，业务前景转弱，可载货量过剩，竞争激烈，尤其对客运业务构成压力，收益持续差过预期，收益率承受重大压力，因此不再预期下半年业绩会好过上半年。

“三桶油”走低，中国海洋石油跌2.490%，报10.180元；中国石油股份跌2.74%，报5.32元；中国石油化工股份跌2.749%，报5.660元。汇丰控股跌1.62%，报57.75元，公司昨日（12日）继续于伦敦证券交易所进行回购，涉及305.26万股，涉资1882.37万英镑（约1.78亿港元）。阿里影业跌2.42%，报1.61元，据联交所股权披露资料，内地影星赵薇在上周三（5日）减持7亿9928万股阿里影业，每股平均价1.571元，套现12.55亿元，持股量由8.14%，减少至4.97%。

13日有两只创业板股份首日上市，从事香港停车场地坪铺设服务的邝文在创业板挂牌，涨16.28%，报0.5元，该公司公开认购超额14.76倍，一手中签率100%。另外，本港食材供货商展程控股以配售形式在创业板上市，配售价为0.225元，暴涨1500.00%，报3.6元。

资金方面，截止港股收盘，沪股通净卖出4.65亿元，剩余额度134.65亿元，余额占额度比为103.58%。港股通净买入6.41亿元，剩余额度98.59亿元，余额占额度比93.89%。

消息面上，13日10点公布的中国进出口数据远低于预期，且人民币持续疲软、美国加息预期升温，共同拖累港股表现。

耀才郭思治认为，大市之调整似欲深少许，本月大市自11日高位24064点开始之回调，由于恒指已跌穿10天、20天及50天线，故走势已转弱之馀，同时亦令整个先高后低之形态已渐现。以13日早市势计，恒指在零碎沽压主导下一举跌穿50天线及9月14日之低位23155点，表示整个自9月9日高位开始之调整，技术上仍在延续中。一旦23155点之支持有失，大市可能会进一步下试22796点之支持，即恒指将回调前中期升浪4702点之三份一。从走势上看，大市之表现虽已转弱，但沽压并未见有一面倒而来，只是买盘态度较保守，故只要出现少许抛售，大市已出现较明显之下调。但有一点需指出，恒指13日既已进一步跌穿50天线，多少亦表示大市之整个走势已开始转弱，故持货偏重者该先衡量个人之持仓能力与能耐。至于伺低吸纳之买盘则宜採取分段入市之策略。

港股分析人士梁渊认为，现市场对美联储加息步伐渐升温，美股回软以及A股表现疲弱令港股承压，但深港通增加投资者信心，因此，料港股近期或低位整固，可留意绩优股。

近期能源股走势较强，而作为一个比较大的能源细分行业，天然气行业存在不少投资机会。资深投资者杨饭指出，投资者在选择具体的公司投资之前，仍然需要对行业的背景多加以了解才能增强投资的确定性。

经过净化的天然气主要成分是烷烃，其中甲烷占绝大多数，另有少量的乙烷、丙烷和丁烷等，因此燃烧后只剩下水和二氧化碳，是几乎没有污染的一种清洁能源；另外天然气除作为燃料外，也广泛应用于工业生产，是一种重要的化工原料。经过多年的大力推广，目前天然气在我国一次能源消费结构中的占比从2004年的2.5%上升到6%，按照国务院《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，到2020年天然气在一次能源消费中的比重将提高到10%以上。但尽管如此，这个目标比重距离世界平均水平的25%还有很大差距，且人均用气量更是仅为国际平均水平的29%，调峰储气能力相当于年消费量2%，低于世界平均10%的水平。这意味着，中国的天然气需求仍有很大提升空间，尤其在目前较低的气价情况下，更有理由提高天然气的运用比例。

“十三五”期间，环境、资源、节能减排是首要任务，工业化治理雾霾的力度加大，是天然气行业发展的重要支撑。十三五时期，将是煤炭减量，天然气、核能、可再生能源快速发展的五年。

相比其他清洁能源，如风能、太阳能等，天然气无论从安全性、可靠性，还是从经济效益来说，都是最为成熟的替代能源。中国天然气产业发展的关键是液化天然气资源多元化利用。低端市场的居民用户，发展潜力大且没有上限，但周期长。高端市场主要是非居民用气，亟须扩大天然气在发电、工业和交通（车用、船用）等方面的市场。在2016年的《政府工作报告》中明确指出：“推进以电代煤、以气代煤、以气代油，增加天然气供应提高清洁能源比重。”这为天然气产业的发展指明了方向。

不过2014年油价的突降以及天然气市场化改革的滞后，天然气消费从2014年起短暂结束了高速增长状态而进入低增长。而2015年我国天然气全年表观消费量为1910亿立方米，仅同比增长3.7%，更是创近10年新低。不过，随着市场化改革的进一步推进，目前天然气消费量已经有回暖的迹象。国际低廉的气价更进一步彰显天然气的性价比，根据中国市场调查网www.cnscdc.com发布的《中国液化天然气行业市场调查及投资规划（风险评估）指导报告（十三五专题）》研究报告数据显示，2016年上半年中国液化天然气进口数量为1，150万吨，同比增长21.2%；天然气的需求有重拾高速增长的态势。

各种利好及政策鼓励，部分上市公司的股价也处于历史低位，天然气行业可能迎来又一次新的投资机遇。但是要投资天然气上市公司股票，投资者仍然需要对国际能源（石油及LNG）价格及LNG格局有所了解，同时还需要对国内LNG需求及结构性矛盾的了解才能综合的判断。

首先，国际上的LNG供应目前是供大于求的，这主要是因为随着前几年国际油价的不断攀升，LNG性价比突出，同时又作为清洁能源，因此供不应求；各大能源公司大量投资LNG供应项目，但由于产能提升有一个过程（一般大型LNG项目大概需要3~5年时间才能投产，国际项目比国内的要复杂些），所以供应在15年附近达到高峰，且部分项目仍然在继续建设当中，未来产能供应进一步扩大。

其次，LNG的国际贸易与石油有所不同，是以长协+短期合同+现货相结合的方式，简单说就是一个LNG项目在建设时就产能的百分百或百分八十以上已经基本锁定买家了，且价格基本确定，合同基本都是长期照付不议方式，这其中很大部分是来自中国的新增需求合同；日本、韩国是老牌的LNG进口国，非常有经验，他们大概也是长协+现货方式，但现货比例较高，且签订的合同价格要低于中国这类新买家。

另外，中国发展天然气比较晚，在政府大力提倡之下，发展却非常快，需求快速上升，伴随着油价一路上升加中国的快速新增需求，国际LNG价格一路狂飙，目前东亚地区的天然气进口价格是参考国际油价来确定的，中国大量沿海建设的接收站（主要是三桶油为主）签订的长期合同的价格大多处于油价上升期，因此都比较高，除了早期中海油广东LNG接收站外，且中国来自中亚、中俄等的管道气费用也不低，由于距离长，管输费相应提升，总体也不便宜；在高油价背景下，这些高价气还有一定的盈利空间。但石油价格的突然下降，加之国内天然气市场化改革滞后，天然气的性价比大幅下降甚至相对石油就没有性价比了，所以需求大幅萎缩，包括原来大力开拓的车用、船天然气及工业运用等市场。当然，如果以现货价格衡量（最近的价格大概在3美元/百万英热单位，不足高峰时期的五分一），LNG还是很赚钱的。但有一个很大的问题，就是下游价格调整被上游的垄断“卡”住；由于高度垄断导致市场化进程困难，一直没有形成一套完整的天然气市场化定价机制，即便部分中国民营企业可以在国际市场上拿到价格非常优惠的气源，但是由于对民营企业的各种限制，在解决进口气源问题上民企无能为力。就是LNG的进口权没有完全开放，仍然只有大型国企及少量民企有进口权，同时更大的问题是民企的LNG进口了，存放在拿的问题，因为大部分的接收站都是国企建设的，这也是为什么现在民企削尖了脑袋也要建设自己包括广汇、新奥、保利协鑫、宝塔等一大堆民企都计划建设天然气接收站的原因。天然气接收站的投资比较大，一般都要40~100亿之间，而且需要上升到国家发改委核准，这个并不容易，目前也只有新奥在舟山的LNG接收站（由安瑞科下属的扬子石化和收购的TGE合作建设），其它的都还在可研或等待发改委核准。虽然国际气价便宜，但三桶油（主要是中石油）限制于在手大量的高气价协议订单，很难有动力去进口廉价的现货来冲击市场，甚至反对进口现货。

因此国内的天然气市场在没有完全市场化改革，同时国际便宜的气又难以大量进口的情况下，需求自然大幅回落。所以目前天然气需求要得到上升，需要具备几个条件，作为清洁能源，国家真要推动则目前天然气改革尽快落实到实处，真正管好中间（管道），放开两头，市场化提升（这样会损害三桶油利益，阻力还是比较大），另外，中石油等大公司需要从战略高度着眼，自己具备接收站富裕能力，考虑向民企开放储存能力或干脆自己一边高价气，一边进口廉价气补贴高价气，全面推进天然气市场的需求。

总体而言，天然气作为清洁能源，在目前国际气价处于低位水平与国内改善空气质量，减少雾霾、提升环境质量的大背景下，具备较为有利扩大发展，提升能源比重的时机。但也要看到，国内天然气消费前景依然存在不确定性，一方面是经济结构调整引起的增长不确定，中国经济增速的降低造成能源消费增速下滑，天然气总体需求也将受到影响，另一方面市场化改革滞后对培育扩大天然气市场有抑制作用。要促进需求需要国家从战略高处着眼，适当牺牲几大油企的利益，才能真正促进天然气市场需求，改善环境。中国能源要发展，重要的是还能源以商品属性，让市场经济、市场规则在配置资源中起决定性作用。

主流的投资逻辑，港美将渐趋一致，强者将愈强、保持核心持股及处变不惊，均是最有可能的市况发展。虽然居安思危不可少，但过度忧虑危机出现而胡乱出入看来已不合时宜。陈锦兴撰文指出，更多的经验告诉投资者，危机出现时导致股价及资产下挫是吸纳良机，而优质资产抗跌力强，特别是对经济週期敏感度低的创新科技公司，更是强者愈强。美国的亚马逊、苹果及本地的腾讯（700）就是最佳例子。从2008年金融海啸、2011年欧债危机、2013年联储局退市以及2015年中国股汇市场动荡，每次危机都化险为夷，因为全球最大的市场庄家央行，都以稳定金融市场及资产为要务，而这种心态已被愈来愈多投资者看穿。

这一轮股市的表现有一个特点，就是非常低的波幅，以芝加哥恐慌情绪指数作为指标，近两个月都在13-15水平徘徊，，即使有突如其来的变数，如德银危机、日圆急升、油价震荡及人民币贬值等，也不曾令恐慌指数持续抽升，显示投资情绪表现远比预期镇定，不轻易受负面消冲击。

这种情况与我们经常提及的债市泡沫危机、全球经济放缓、欧洲银行危机以至中国经济疑虑等等都背道而驰。纵然不明朗及重大危机无日无之，投资者不单处变不惊，反而惜售，不轻易沽出优质股或资产。经过年初的大跌市及英国脱欧等震荡，股市很快重回高位，就是这种不过份担心危机的思考逻辑在主导，也令低位的承接力出奇地好。

此外，全球仍处超低息及量宽的环境，以配置资产争取回报的难度是在增加而不是减少，因此除非看到一个明确趋势，主要投资者的态度均会以不变应万变，这也是油组达成限产协议，即触发超低配置的油服板块急升的原因。全球投资者都在面对相同的宏观经济环境，亦预期不会出现崩溃式的金融灾难，因此倾向紧握核心资产，令股市抗跌力相应提高，波幅持续低迷。

香港房地产市场自2008年以来，就是呈现这种低波幅稳步上升的局面。因政策风险及经济危机而沽出资产的，都成为输家，因为市场持货能力远比相像中强。港股也有可能朝这方向发展，当险资及北水持续吸纳港股，而市场抵受危机的能力增强，都有利于港股逐步上试高位。当然，股市的流动性较物业高，港股也易受中国及外围消息的拖累，波幅会较美股略高，但主流的投资逻辑，港美将渐趋一致，强者将愈强、保持核心持股及处变不惊，均是最有可能的市况发展。虽然居安思危不可少，但过度忧虑危机出现而胡乱出入看来已不合时宜。

比亚迪版空中巴士“云轨”13日正式通车

10月13日上午，比亚迪(01211)版空中巴士“云轨”在深圳坪山新区正式通车，总里程4.4公里，时速可达每小时80公里。据了解，“云轨”列车的本名叫“跨座式单轨”，类似于空中小火车，这也是全球首列跨座式“云轨”。

据悉，今年6月份，比亚迪已与深圳坪山新区在新区空中巴士项目的规划、建设等方面达成了合作，建设总规划线路里程不少于50公里的跨座式单轨列车，并争取三年内建成全国空中巴士示范区，用跨座式单轨解决最后一公里的问题，这是中国在跨座式单轨列车商用方面迈出的重要一步。

此外，10月11日上午，比亚迪董事长王传福与国家开发银行副行长张旭光签署600亿元《单轨轨道交通产业战略合作协议》，标志着比亚迪将进入第四大产业——轨道交通，也将是该公司未来五年新的经济增长点。

据了解，跨座式单轨，指通过单根轨道来支撑、稳定和导向，车体骑跨在轨道梁上运行的铁路。跨座式单轨特点是适应性强、噪声低、转弯半径小、爬坡能力非常强。类似于“空中小火车”，速度可以达到每小时80公里。大型跨坐式单轨列车理论上也是属于地铁的一种制式。据悉，跨座式单轨属于中、小运量轨道交通系统，投资少、周期短，智能环保、适用性强、占地面积小，相对于地铁来说，跨座式单轨建设周期仅为地铁的一半，造价成本仅为地铁的1/6。比亚迪董事长王传福曾对外表示，轨道交通方面，跨座式单轨将是治堵最好的选择。

据了解，单轨铁路主要分成两类。悬挂式单轨铁路的列车悬挂在轨道之下。另一种较为常见的是跨座式单轨铁路，列车跨座在路轨之上，两旁盖过路轨。公开资料显示，跨座式单轨最先由法国人发明于1888年。

谷歌脸书联手中国软实力兴建跨太平洋光缆

谷歌与Facebook周三(10月12日)宣布与中国软实力(00139)的子公司合作，兴建一条连接洛杉矶与香港的光纤电缆。据外媒报道，这条太平洋光纤电缆网络(Pacific Light Cable Network，PLCN)全长1.28万公里，是第一条直接连结香港和洛杉矶的跨太平洋海底光纤电缆。

Google 网络基础建设总监奎格利(Brian Quigley)表示，PLCN 预计传输速率达每秒 120 兆位元，足以应付香港和洛杉矶之间同时举行8000万个高分辨率视讯电话会议。

根据联合新闻稿，Google 与脸书(Facebook)将和太平洋光缆数据通讯公司及海底通讯技术公司 TE SubCom 合作，这条海底光纤电缆预定在2018年中就绪。

太平洋光缆数据通讯董事长韦俊康表示：“PLCN 将是香港和美国之间的低延迟光纤电缆之一，同时也是第一条直接以超高速容量传输连接的海底电缆。”

值得注意的是，中国软实力子公司是业界新手，该公司此前没有建造网络的经验。

据悉，海底光缆承担着全球大部分跨国电话通信和互联网数据通信服务，传统上由电信公司建设。但近年来美国互联网企业由单纯从电信公司租赁海底光缆宽带服务，转为越来越多参与投资、建设互联网基础设施，以解决互联网业务高速发展对数据传输的求。 

邮储13日起纳入恒生环球综合指数及恒生综合指数

10月13日，中国邮政储蓄银行(01658)H股被列入恒生环球综合指数及恒生综合指数(包括恒生综合行业指数——金融业、恒生综合大型股指数和恒生综合大中型股指数)。智通财经了解到，恒生综合指数设立于2001年10月3日，是香港股市的主要指数之一，提供具广泛代表性的股市指标。恒生综合指数对上市公司具有较高要求，目前，香港上市的境内外大型金融机构均在上市后先后被纳入计算范畴。

邮储银行管理层表示，邮储银行这次被纳入该指数，显示其强大综合实力的体现，更是市场对邮储银行长期投资价值的认可。邮储银行将不断提升客户服务水平，增强综合竞争实力。

9月28日，邮储银行在香港联合交易所主板上市，募得净款项约566.27亿港元，从融资规模看，是近两年全球最大的IPO，也是近六年来最大的H股IPO。

中信证券表示，邮储银行的特色资产负债表，兼具资金供给和资产安全优势。相比于国内其他商业银行，该行的竞争优势体现在，依托网点与客户优势，存款优势明显;以国家信用为基础的特殊资产配置策略，兼顾资产收益性和安全性。但是，中信证券还提到，该行传统业务存在压力，增长潜力来源于自上而下的财富管理和金融市场业务。